Tillbaka i Sverige

Efter en längre rundresa i förenta staterna är jag hemma igen. Många värdefulla erfarenheter har förvärvats och förhoppningsvis kommer dessa att visa sig ovärderliga på sikt. Jag kan tyvärr inte berätta allt för mycket om mina nya projekt men jag kommer att ägna en hel del tid åt fastigheter framöver. Samtidigt vill jag ha en stabil bas av långsiktiga aktieinnehav med god direktavkastning och attraktiv värdering.

Några affärer har gjorts idag.

Sålde hälften av innehavet i Aker Seafoods på 7,9 NOK. Har ju ökat betydligt i AkerAsa tidigare så jag äger Seafood genom dem ändå. Vinsten blev ca 10%.

Sålde hela innehavet i Tele2 motsvarande 2% av totala portföljen på 130 SEK idag. Jag gillar Tele2 men nu handlas aktien nära all time high för de senaste 5 åren och det finns andra telekomoperatörer som ger betydligt bättre direktavkastning. Jag gillar inte heller tanken på att äga volatila aktier som ligger nära sitt ATH. Om Tele2 dippar ner mot 100-lappen igen så kommer jag att köpa tillbaka halva innehavet. Vinsten blev strax över 100%.

Sålde 25% av innehavet i NSG på 7,85 NOK. Dessa aktier hade jag köpt in så sent som för två-tre månader sedan på 7,27 NOK. Ingen större vinst men en vinst är alltid en vinst.

Sålde 20% av innehavet i AstraZeneca på 370 SEK. Vinst 10%.

Jag avslutade även min position i mina utställda nokia säljoptioner på 60 kr med en vinst motsvarande 0,1% av portföljen.

Nokia har en stor och hälsosam exponering mot nya marknader och en stor kassa. Det gör att jag tror på dem men jag kan ha fel. Jag är inte bra på teknik och har respekt och förståelse för att teknikskiften sker snabbt och oväntat. Jag kommer att sälja av mitt innehav i Nokia om ett hotande teknikskifte närmar sig.

Veckans affärer

Jag är nu inne i en fas då jag skramlar fram pengar från olika håll och kanter.
Det har dykt upp investeringsmöjligheter inom fastigheter som har potential att ge direktavkastning på 10-15% per år plus eventuell värdestegring som kan köpas till ett pris 60-80% under vad folk betalade för 5 år sedan. För att få tid och pengar till detta så passar jag på att trimma ner min aktieportfölj något. Dels för att få mindre bolag att ha koll på, dels för att realisera vinster.

I veckan såldes:

Hela innehavet i Statoil (avkastning ca 20%) Såldes pga troligtvis minskande oljetillgångar och för dålig koll på deras möjligheter att växa i framtiden.

Hela innehavet i EDB Business Partner (avkastning ca 30%) Såldes pga ökad konkurrens av utländska IT-konsulter från Indien t.ex, samt pga nyemission och fusion som kommer spä ut ägandet.

Halva innehavet i RoyalUnibrew (avkastning ca 160%) Såldes pga relativt dålig koll på bolagets framtidsutsikter och har redan fått en avkastning jag är nöjd med. Säljer andra halvan om kursen går upp lite till.

Dessa försäljningar motsvarar tillsammans ca 1,5% av min totala portfölj. Jag kommer fortsätta att rannsaka portföljen och avyttra aktier i bolag jag har dålig pejl på eller inte tror på längre.

Gällande börsutvecklingen generellt på Stockholmsbörsen så känns dagens nivåer rimliga i vissa aktier t.ex. SCA, Astra, Securitas m.fl. Däremot tycker jag mycket inom verkstad ser dyrt ut, t.ex. Volvo, Sandvik, SKF, Atlas, Assa känns alla dyra. Blir lite orolig för att Industrivärden ska köpa mer i Volvo till dagens höga kurser. Förstår inte att de inte köpte mer när kurserna var nedkörda i källaren. Med tanke på deras förhållande till sin stabila husbank SHB borde de kunnat få tillgång till finansiering när den behövdes som mest kan jag tycka.

Jag tycker att hela historien med BP är en bra ögonöppnare. Man måste alltid vara beredd på att det oväntade kan hända i ens företag/aktier. Personligen hade jag sålt BP direkt när jag fick reda på läckan om jag ägde dem. Se bara på vad ABB's asbestproblem gjorde med deras aktiekurs. Bättre att sälja med en 5-10%ig förlust direkt när nyheten kommer än att sitta kvar och kanske ha svårt att sova en lång tid framöver.

Den enda aktien jag själv känner en viss osäkerhet över av mina egna innehav är Nokia. I mina ögon är aktien idag lågt värderad i relation till dess intäkter, marknadsposition och framtidsutsikter men å andra sidan är jag väldigt dålig på teknik och jag vet hur snabbt skiftena inom teknik/IT sker. Ena året Altavista nästa Google. Ena året Ericsson, andra Nokia, tredje Apple? I fortsättningen kommer jag att hålla mina positioner i teknikintensiva bolag minimala. Anledningen att köpa Nokia för mig var dock aldrig deras möjligheter att konkurrera med Apple. Deras starka sida enligt mig är dominansen i Indien, Kina, etc. Nokia utgör idag ca 0,7% av min totala portfölj. Orealiserad förlust i Nokia ligger på ca 0,3% av portföljen. Jag kommer dock att behålla Nokia då ingen onaturlig händelse i klass med BP's oljeläcka har skett som kan vara helt ödesdiger för företaget.

Min portfölj - Medellångsiktiga innehav

Kombination av något undervärderade bolag som även kan tänkas vara kvar i min portfölj långsiktigt om de presterar fundamentalt. Totalt utgör dessa bolag ca 15% av min totala portfölj. De är här listade i fallande storleksordning.

Outokumpu - Stabilt finsk bolag, potentiellt hög direktavkastning när konjunkturen vänder, bra med lite diversifiering i mina innehav valutamässigt. GAV - 11E

France Telecom - Utdelningscase, stort bolag, torde vara ganska stabilt, något av en utility aktie. GAV - $26

Rautaruukki - Liknande som Outokumpu men något yngre bolag. GAV -13E

Enel - Energibolag, jag vill ha en viss del energibolag i min portfölj. Då jag inte vet vilka som kommer vara vinnare på lång sikt diversifierar jag mig på flera innehav. God utdelning, svag balansräkning, potential på uppsidan stor om de sänker risken i balansräkningen. GAV-4E

BristolMyersSquibb - Läkemedelsbolag, lågt P/E-tal, diversifiering, god direktavkastning. GAV - $20

East Capital Explorer - Hög substansrabatt, exponering mot tillväxtmarkander, negativt med höga fondavgifter men så länge substansrabatten kvarstår tycker jag den överväger till ECEXs fördel. GAV - 46kr

Uponor - Finskt industribolag, god direktavkastning historiskt, ligger med god vinst i dem men behåller tills de blir "övervärderade". GAV - 8 E

AT&T - Amerikanskt telekom bolag motsvarande vårt TeliaSonera ungefär, bättre direktavkastning dock, USD/SEK kursen betyder mycket i denna investering då kursen är ganska trögrörlig. Bör vara ganska låg risk på nedsidan. GAV - $26

NCC - Har sålt av det mesta av mina NCC med god vinst sedan inköp. Behåller en liten post som minne:) Kommer börja öka på igen om den faller under 70kr. GAV - 55kr

Dell - Möjligen något undervärderat bolag, inspirerande huvudägare (Michael Dell). GAV- $15

Bank of America - Liten post som blivit kvar, har otroligt nog lyckats gå på plus i BAC mellan 2007-2009, haft tur i mina inköp och försäljningar, kunde gått illa. Köpte först in dem på ca $34, sålde med någon dollar i förlust. Köpte sedan in dem igen på ca $20, sålde på $35. Sedan rasade de till $3, jag köpte på ca $7, sålde hälften på ca $15 och resten har jag kvar idag. Ibland har man tajming.

Midway - God historik, bra ägare, god direktavkastning, ok värdering, bra potential. Ökar gärna på ordentligt vid kursdipp. GAV - 28kr

Endesa - Samma anledning som enel. Ägs till största delen av Enel. GAV - 21 E

Nokia - Lågt värderat historisk sett till P/S-talet, extremt bra exponering på tillväxtmarknader, starkt varumärke, kortsiktiga motgångar som jag dock tror att de övervinner. GAV - 92kr (samt utställda säljoptioner på 60kr i september 2010)

REC - Liten post, kommer äga dem indirekt genom Orkla också. God uppsida på lång sikt om de förbättrar tekniken med solkraft, det behöver bli billigare relativt annan energi. GAV - 38 NOK

Vietnam Open End Certifikat - Liten post, en marknad jag tror på på lång sikt, de tar över mycket industriverksamhet från Kina. GAV 48

Poolia - God utdelning historiskt, bransch jag tror på. GAV - 28kr

Statoil - Bra direktavkastning, stabilt bolag, behöver läsa på mer om jag ska investera mer. GAV - 120 NOK

Aker Asa - Intressant bolag, hög substansrabatt, stark huvudägare som dock har ganska hög risk i sina affärer historiskt. Kommer öka om kursen dippar ner. GAV - 150 NOK

Vitrolife - Liten post, ett av få innehav som jag inte tycker är undervärderat alls eller har god direktavkastning. Enda anledningen till innehavet är att potentialen är god, tillväxten stor och jag gillar deras bransch. GAV - 30kr

Intoi - Låg värdering vid köp, god direktavkastning. Valde att behålla Intoi men sålde av Connecta efter att båda stigit kraftigt sedan inköp. GAV - 15 kr

YIT - Finskt bolag, stabila delar t.ex. fastighetsförvaltning, bredbandsinstallationer. Sålt av halva innehavet efter god uppgång. GAV - 7 E

GlaxoSmithKline - Tillverkar en medicin jag behöver, god direktavkastning, okonjunkturkänsligt. GAV - $35

Cascal - Mkt liten post, goda tillväxtutsikter, verkar inom vattenbranschen som jag tror på. GAV - $6

LilyEli - God direktavkastning, okonjunkturkänsligt bolag. GAV $32

AmerSports- Bra uppsida om de klarar sig, tror på sportbranschen långsiktigt. GAV - 6 E

HomeMaid - Tror på hemhjälpsbranschen, känner att jag vill skaffa städerska själv snart:) Väldigt liten post. GAV - 2kr

MAN - Liten post, köper mer om de går ner, säljer av om de når upp till gamla ATH nivåer utan fundamentala grunder. GAV ca 20% under dagskurs

Transatlantic - Liten post, god utdelning vid bra konjunktur, stabil kudde med isbrytningen. GAV - 28kr

AddTech - God direktavkastning, god tillväxt, verkar ha klarat sig rätt bra trots allt. GAV - 85kr

JPM Africa - Mkt liten post, mest för att det är kul att ha en fot inne i afrika också:)

Chiquita - Liten post, Bananer äter vi nog ett tag till. Var lågt värderade vid köp. GAV - $9

GE - Liten post, kan gå bra om de vänder skutan. GAV $14

MAY - The malaysian fund på NYSE, litet bet på den malaysiska markanden. Behöver kolla upp den närmare om jag ska öka, mkt liten post i dagsläget. GAV $6





Dagens köp och försäljningar.

Kurserna i Securitas och Orkla som jag gärna vill köpa in har inte gått som jag helst velat. Avvaktar därför inköp, jag ogillar att jaga stigande aktier. Istället riktar jag in mig på att ställa ut säljoptioner i bägge bolagen för att få en "tröstpeng" motsvarande utdelningen ungefär ifall de inte dippar. Väntar på att få grön gubbe för optionshandel på Norska börsen sen får jag se om jag får tillräckligt bra betalt för att optioner ska vara värt att ställa ut.

Sålde lite NOTE-aktier. Hade fått in lite för många av dem pga ett gammalt köp som blev fel, kunde nu avyttra de överflödiga med mindre vinst efter att ha väntat några månader.

Ökade innehavet i NSP marginellt. Insiderköp förra veckan av en storägare kan vara ett bra tecken. Kursen har dippat lite på sistone också.

Ökade mitt innehav i PG med 50% då de gick ner ca 2% i inledande handeln, de har nu redan hämtat sig en del. Även dollarn var billig idag varför köpet kändes ganska bra tajmat. PG utgör nu ca 4% av den totala portföljen. Jag tror dagens dipp var en överreaktion på ett analytiker-uttalande. PG är ett innehav jag kommer låta variera mellan ca 2-8% av portföljen beroende på kursnivå. Kommer att utöva så kallad swingtrading i dem. Detta gör jag endast i väldigt stabila bolag då jag inte vill använda mig av nedsnittning i bolag med någon som helst konkursrisk.

Apropå analytiker, dessa herrar ger jag verkligen inte mycket för. De må vara duktiga på att analysera bolagen i sig, men att förstå om bolaget är prisvärt eller inte till aktuell aktiekurs har de aldrig lyckats med särskilt bra. Särskilt dåliga är de på att förstå Risk/Reward aspekten av aktievärdering vid extremnivåer i kurserna. Att t.ex. skrika sälj när Boliden stod i 15 kr och nu köp när de står i 100 kr talar för sig själv tycker jag. Jag skulle aldrig köpa ett bolag som Boliden idag efter 500% uppgång och avsevärt mycket sämre Risk/Reward än för ett år sedan.